累计净值释义>>

 

基金单位累计净值是基金单位净值与基金成立后历次累计单位派息金额的总和，反映该基金自成立以来的所有收益的数据。基金单位累计净值=基金单位净值+基金历史上累计单位派息金额(基金历史上所有分红派息的总额/基金总份额）。

 

 

累计净值特征>>

 

若是基金成立已经有一段相当长的时间，或是自成立以来成长迅速，基金的净值自然就会比较高；如果基金成立的时间较短，或是进场时点不佳，都有可能使基金净值相对较低。因此假如只以现时基金净值的高低作为是否要购买基金的标准，常会做出错误的决定。购买基金还是要看基金净值未来的成长性，这才是正确的投资方针。

 

 

累计净值利弊>>

 

是否应当抛弃累计净值

 

基金公司每天在发布“净值”的同时，也在发布一个叫“累计净值”的东西。原理上，累计净值是净值加上总分红。比如一个基金成立3年，当前净值是3元，红利三年一共

 

是3元，那这个基金的累计净值就是6元。这东西我猜想原本的意思是考察一支基金成立以来的总收益情况。似乎累计净值越高的，说明这个基金的“总收益”越高。但这个东西首先从原理上就有两个大问题。

 

1、基金成立的时间不一样。这样不同的基金，即便业绩相同，成立以来的累计净值还是不一样。

 

2、累计净值其实是按照“现金分红”考虑的净值。分红越多的，同等条件下，现单位净值越低。另外大部分人采用红利再投资方式，而红利再投资是反映不到累计净值里的。也就是说，累计净值的增长和资产增长是不同步的。当红利再投资后，基金规模相当于被放大，基金增值率被放大。变相给基金带来美化。所以根本反映不出来“总收益”。

 

其次，就是我们中国特色的巨额分红。

 

由于不考虑红利再投资，巨额分红使得累计净值增长很慢。就说前面的例子，净值原先是6元，巨额分红后到了3元，累计净值还是6元。如果一个月后，业绩增长10%，净值到了3.3元，但累计净值也只到6.3元，累计净值增长只有5%。所以说，算收益，千万不能用累计净值。

 

 

累计净值

 

拆分对累计净值的影响就更乱了。第一个搞拆分的富国天益，1.6元拆分到1元。他们考虑累计净值的时候，就把拆分当作分红考虑，类似一个1.6元的基金，分红0.6元。以后净

 

值涨1分钱，累计净值也涨1分钱。净值增长值和累计净值增长值一样。但Last year广发聚丰拆分的时候，累计净值的计算又不是这样。聚丰的累计净值增长值是按照拆分比例乘以净值的增长值计算。例如昨天净值增长0.4分钱，而累计净值增长1.8分钱。这显然无法进行比较。 我不知道累计净值这个概念的典故是从哪里来的，似乎在美国没有见过这种东西。而且，大家也可以去看中国晨星，累计净值并不在他们的数据里面。他们常用的是另外一个概念：总回报，也就是按照红利再投资来计算的历史累计收益。

 

给大家列出一张表，这是按照历史总回报排列的前15名。第2、3列是总回报和排名，第5、6列是累计净值和排名。可以看出，总回报的排名和累计净值的排名相差甚远。而且很清楚地看到同样是拆分，富国天益和广发聚丰的累计净值就差很多。

 

 

所以，我认为应该抛弃累计净值，可以用总回报来代替，或者用“总回报净值”来代替，也就是按照总回报来计算净值，这个总回报净值至少可以看出真正的历史业绩。